辽通化工：乙烯项目可能带来飞跃
辽通化工在建的45 万吨乙烯及配套400 万吨炼油项目与中石化的产品结构略有差异：无汽油产出,乙烯裂解料收率高达44%,更多层面属于化工项目,工艺指标设计更多程度是为了化工产品后续深加工,而不是纯粹为了炼油目的.化工板块业绩弹性较大,一旦经济好转, 化工板块景气向上,乙烯,炼油项目可能为公司业绩带来质的飞跃,是一家值得长期关注的公司.
化工板块业绩弹性较大, 为确保业绩预测准确,我们分化肥,炼油,化工三个板块对公司业绩进行预测.化肥板块2009-2011 年稳定贡献EPS 0.32 元;炼油板块按照2美元/桶净利润计算,2010-2011 年约贡献EPS 0.27 元,0.33 元;石化板块分别按照5%,6%的税前净利率计算,2010-2011 年分别贡献EPS0.11 元,0.34 元.综合计算,我们预测公司2009-2011 年的EPS 分别为0. 32 元,0.70 元,0.99元.按目前股价8.48 元计算,对应的动态市盈率分别为26.5 倍,12.1 倍和8.57 倍.
截止目前为止,乙烯项目累计投入资本金约37亿元,折合每股净资产3.08 元/股.化肥板块给予15 倍市盈率,炼油,乙烯板块给予1.0 倍PB,一年内目标价7.88 元; 炼油,乙烯板块给予1.5 倍PB,一年内目标价9.42 元.由于石化板块业绩弹性较大,未来石化行业景气上行可能给公司业绩带来质的飞跃,给予短期"持有",长期"买入"评级,是一家值得长期关注优质公司.
本分析仅供参考,不作为投资决策的依据,本站不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任.
[实习编辑 何敬馨]
[hjx]
新闻链接 > 更多关于 辽通化工 的新闻
辽通化工：21日召开临时股东大会辽通化工：发布临时股东大会决议辽通化工:中国石化第四极地位初显辽通化工：石化霸主受益油价猛跌
