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研究:A股市场连续调整 行业龙头股受追捧 林郑月娥

www.lnnews.net 作者:澳门百家乐官方网站 来源:未知 发布时间:2017-04-21 12:16

研究:A股市场连续调整 行业龙头股受追捧 林郑月娥 近期, A股 市场 连续 调整 。我们认为,过度炒作的概念板块快速回落,降低了潜在的大幅杀跌的风险,有利于价值 投资 理念的重塑,后市指数整体 调整 空间可控, A股 市场 也将在风险偏好再次提升的背景下

 研究:A股市场连续调整 行业龙头股受追捧 林郑月娥

  近期,A股市场连续调整。我们认为,过度炒作的概念板块快速回落,降低了潜在的大幅杀跌的风险,有利于价值投资理念的重塑,后市指数整体调整空间可控,A股市场也将在风险偏好再次提升的背景下震荡上行。

当前A股依然处于第四轮上涨周期中,剔除期间的调整,2014年7月份启动的本轮行情周期共经历了两个上涨阶段。第一阶段:2014年7月-2015年6月,上证综指波动区间2050点-5178点,上涨周期11个月,涨幅152%,行情由资金推动;第二阶段:2016年3月-2017年2月,上证综指波动区间2638点-3301点,上涨周期12个月,涨幅25%,行情由基本面驱动。2017年2月至今,A股驱动因素转为风险偏好,当前风险偏好正处于上升阶段初期。

  一方面,股市制度完善速度超预期。2016年初,保持股市健康发展、加强市场监管、保护投资者权益被提升至国家战略高度,监管部门持续完善A股制度建设以及对于投融资环境的规范,对于市场各路参与者无疑是一次信心的提振。

  另一方面,改革等国家战略推进的速度超预期。日前,国家发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开委内改革专题会议,提出要着力抓好混合所有制改革试点,争取做到5、6 月份改革方案全部报出。这也标志着改革已确定时间表,预计到年中,石油、天然气、电力、民航、铁路、电信、军工等七大关键领域的改革将取得阶段性成果。与此同时,“一带一路”、京津冀一体化建设、粤港澳大湾区建设等国家战略也在加速推进,不断催生股市相关热点的活跃。

  A股制度完善与改革等国家战略推进均超预期,投资者风险偏好正处于上升初期,虽有反复,但不断上升的大趋势难改。维持此前观点,A股处于第四轮周期的主升段,国企蓝筹是主要推动力,3月开始已进入战略进攻期,尽管短期指数出现一定的震荡,笔者认为,这是行情由基本面驱动转为风险偏好驱动过渡阶段的正常现象。市场企稳后,风险偏好将继续推动市场震荡向上,建议投资者根据风险偏好上行的不同阶段,首先关注医药家电酿酒等大消费板块,其次关注银行保险、券商等低估值品种,最后关注央企改革、“一带一路”等国家战略性板块。

  昨日以行业龙头股为代表的蓝筹股大涨,而雄安概念股、次新股等主题炒作板块继续退潮,结构性行情继续向纵深演绎。分析人士认为,随着机构投资者快速发展,各行业集中度提升,A股龙头个股的估值有望从折价走向溢价。

  四连阴之后,昨日市场做空情绪得到相当程度的释放,两市主要股指以微弱涨幅报收。截至昨日收盘,上证综指报收于3172.10点,上涨1.41点,涨幅0.04%;深证成指报收于10359.09点,上涨10.68点,涨幅0.1%;创业板指数报收于1850.39点,上涨5.01点,涨幅0.27%。昨日两市共成交4649亿元,成交金额相比前一交易日有所减少。

  结构性行情愈演愈烈。昨日以各行业龙头股为代表的蓝筹股表现强势,白酒行业领涨,泸州老窖(46.100, 0.23, 0.50%)、山西汾酒(32.930, 0.06, 0.18%)、五粮液(45.500, -0.15, -0.33%)和贵州茅台(412.840, -2.47, -0.59%)等个股涨幅居前;医药龙头股也不甘居后,云南白药(89.950, -1.40, -1.53%)、恒瑞医药(55.720, -0.06, -0.11%)、东阿阿胶(67.400, -0.60, -0.88%)和片仔癀(57.360, -0.61, -1.05%)等个股大涨;家电板块也涨势强劲,格力电器(32.920, -0.10, -0.30%)、美的集团(34.120, -0.38, -1.10%)和小天鹅等个股延续强势;汽车板块龙头股也表现亮眼,上汽集团(26.990, -0.16, -0.59%)、福耀玻璃(22.950, -0.30, -1.29%)、一汽富维(18.060, 0.02, 0.11%)等个股表现强劲。

  而雄安概念股和次新股等前期被爆炒的板块个股昨日继续调整。统计数据显示,截至昨日收盘,本周已经有30多只个股跌幅超过20%,巨力索具(10.500, 0.11, 1.06%)、唐山港(6.020, -0.05, -0.82%)、渤海股份(28.240, -0.32, -1.12%)等前期暴涨的雄安概念股跌幅居前,亚振家居(22.290, -0.76, -3.30%)、清源股份(25.430, -2.82, -9.98%)和能科股份(49.290, -5.48, -10.01%)等次新股本周也处于下跌状态。

  分析人士认为,蓝筹股行情并非只是资金避险所致的短期行为。自2015年中期以来,A股的监管环境、投资文化投资者构成正在发生深远变化,保险社保等追求绝对收益的长线资金话语权逐步提升,价值投资理念再度受到重视,A股蓝筹行情有望继续。

  一些机构认为,未来龙头公司将经历一个从折价到溢价的过程。海通证券(14.560, 0.14, 0.97%)表示,随着A股市场制度环境、投资者结构逐渐发生变化,中国产业结构逐渐转型,行业集中度逐步提高,龙头公司市场地位提升,龙头股的估值将从折价向溢价靠拢。

  统计数据显示,截至昨日收盘,整个A股市场平均市盈率21倍,上证50的平均市盈率为10倍,沪深300的平均市盈率为13倍,创业板的平均市盈率为55倍。

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